11月份，头条通胀从2.1%上升至2.2%，而核心通胀保持在2.4%的稳定水平。目前，通缩和通胀的价格驱动因素似乎相互制衡，保持在一个过高的水平，使得进一步降息变得困难。
再次强调，欧元区的通胀率仍然与2%的目标相差0.2个百分点。较高的通胀率主要是由于能源价格的负面贡献减少。食品和核心通胀分别保持在2.3%和2.4%的稳定水平，尽管服务业通胀——核心通胀的最大组成部分——本月有所上升，从3.4%增加至3.5%，贡献也大于上个月。
尽管增长环境温和，薪资增长放缓，进口价格下降，企业仍然预计未来几个月价格将会加速上涨。这尤其在服务领域表现得更加明显。不过，鉴于通胀压力的普遍存在，我们预计，通胀在可预见的未来可能会保持在当前水平。
市场并未预期会有降息，而今天也没有提供改变这一看法的理由。短期通胀前景的稳定性使得欧洲央行的预测更加引人关注。我们预计，通胀在未来几个月可能会低于目标，但在中期内，周围存在足够的通胀驱动因素，欧洲央行不太可能采取过于鸽派的立场。不过，能否实现雄心勃勃的国内财政议程仍然是关键。