周二主导金融市场的主要新闻是，美国政府关闭可能在明天结束，当参议院的资金法案提交给众议院时。然而，尽管周一在美国参议院通过了一项为某些机构提供临时资金措施的法案（直至明年1月30日，其他机构则至明年9月），市场的狂欢在周二已经减弱。
欧洲股市仍然保持上涨，但部分早期涨幅已回吐；同样，美股期货整体上维持平盘，略有下跌。
缺乏动能阻止长期趋势
过去一周，股市缺乏动能，动能股票，主要是大型科技股，拖累了美国主要指数，尽管它们周一曾出现反弹。在缺乏动能的情况下，美国指数可能难以继续上涨，波动性可能会占据主导地位，因此我们不指望股票短期内会呈线性移动，市场修正可能尚未结束。
关闭后，接下来会怎样？
美国政府的资金法案现在将提交给众议院进行审议，并将在周三进行投票。如果通过，特朗普总统需要签署该法案才能使其成为法律。因此，如果一切顺利，政府关闭可能在本周结束。
一旦政府关闭结束，关注可能会转向将要发布的大量经济数据。大家对于延期的劳动力市场和消费者物价指数（CPI）数据能否支持进一步的美联储降息充满期待，但即使如此，这也可能不足以维持市场的上涨。例如，尽管ADP私人部门的周度工资单报告显示截至10月25日的四周内，私人部门每周损失11,250个职位，但股票依然没有方向。这导致美元抛售，并使下个月的美联储降息预期从周一的62%上升到67%。
人工智能交易再次动摇
人工智能交易再次在金融市场引起紧张情绪，因为另一位大投资者对人工智能泡沫表示担忧。上周是斯科恩资本的迈克尔·伯里，他表示他正在出售包括英伟达在内的重要人工智能股票。周二，软银宣布将以58.3亿美元出售其全部英伟达股份。软银没有详细说明出售股份的原因，不过首席财务官表示，当你的股份价值超过50亿美元时，不知道人工智能是否处于泡沫中，可能最好不要承担太多风险。对于更广泛的投资社区来说，当大投资者从其人工智能头寸中退出时，大家会对此有所关注，这也是今天股价下跌的原因。
英伟达收益有望振兴人工智能交易
英伟达将于下周公布收益，分析师预计将再次发布巨型报告。预计该公司将报告548亿美元的收入，净收入预计为306.8亿美元。虽然英伟达通常不会提供长期前瞻指引，但人工智能超大规模应用商承诺明年再投入4000亿美元的资本支出以支持其人工智能发展，这一数字比2025年高出20%。因此，我们可以假设其中一大部分资金将流向英伟达。
人工智能交易何时会崩溃？
对于英伟达和更广泛的人工智能交易来说，问题不在于今天发生了什么，甚至明年，交易不会崩溃，直到1、超大规模应用商缩减人工智能的资本支出，或2、人工智能的接受速度不够快，这对大型科技公司的企业利润构成威胁。就目前而言，我们可能还未到人工智能交易的顶峰，但在未来几个月内，任何资本支出放缓的迹象，都将对英伟达的股价造成严重打击。
英国降息预期持续升温
在其他方面，英国债券收益率在周二持续大幅下跌，原因是疲弱的劳动市场数据。失业率上升至5%使得债券收益率暴跌。10年期收益率继续下滑，降低近8个基点，2年期收益率同样下跌8个基点。这恰逢英格兰银行计划下个月降息。利率期货市场已经认为英格兰银行下个月降息的概率高达86%。这可能是预算的一个急需解毒剂，该预算预计将在两周后宣布，并将包括大幅的所得税增加。
收益率的下降和降息预期的上升给英镑带来了压力，尽管美元在疲弱的ADP就业数据后受到压制，而英镑在回吐早期损失后仍然是G10外汇空间中表现第二差的货币。