第三季度为大多数资产类别带来了积极的发展。美国与许多国家达成的贸易协议消除了市场的不确定性。市场对于美国总统明显试图影响美国货币政策的行为并未表现出明显反应。焦点依旧集中在企业盈利增长和强于预期的经济表现上。预计第四季度将保持类似的趋势。尽管政治不确定性依然很大，但经济和企业的韧性没有结束的迹象。
经济：尽管欧元区在第二季度的经济增长显著放缓，但这必须放在第一季度强劲增长和美国关税造成的扭曲背景下来看。总体而言，经济的表现好于预期，迄今为止第三季度的数据也证明了谨慎乐观的态度。另一方面，美国经济受到美国政策的影响。消费者信心显著下降，这在增长放缓和随之而来的劳动力市场疲软中得到了反映。我们预计将在低位保持稳定发展。
债券：我们一般预计债券市场将保持横盘整理。欧元区的关键利率应该保持不变，我们认为即将到来的德国财政政策的影响已经在债券市场中得到正确定价。只有较长期限的收益率可能会稍微下降。在美国，关键利率可能会继续下行，但我们认为债券市场已经正确反映了美国联邦储备在暂时上涨的通胀和劳动力市场疲弱的环境下的缓慢政策调整。对于欧元区企业债券，我们预计高收益领域的表现最佳，即针对信用评级较低的债务。
货币：欧元区与美国之间的利差缩小，以及美国政治环境持续不确定，尤其是由于唐纳德·特朗普对美国联邦储备决策机构的影响，导致我们认为美元将进一步走弱。我们预计瑞士法郎将略微增强。黄金价格应该会继续上涨。美国利率降低和全球不确定性将维持对贵金属的高需求。
股票：尽管各个行业之间会存在差异，但我们预计股市的积极趋势将继续。一般而言，我们的盈利预测支持当前的估值。美国科技行业，特别是硬件领域，应该会继续受益于对人工智能服务快速增长的需求，其他金融和工业股票的数据也应继续积极发展。我们预计印度和中国的新兴市场将实现价格上涨。