本周有很多美联储发言人将阐明FOMC的政策观点，尤其是在主席鲍威尔上周发表谨慎言论之后。随着点阵图暗示今年还有两次降息，我们不期待对美元提供太多支持，因为短期内美元显得适度昂贵。发达国家的PMI和美国PCE也是本周的另一大亮点。
美元：微调美联储的信息
根据我们的短期公允价值模型，美元显得适度便宜。某些持仓调整可能在上周美联储降息的反应中发挥了作用，尽管失业救济申请的下降与就业市场的负面消息趋势背道而驰，但要提升美元的可能性仍然相对较高。这是因为，尽管杰伊·鲍威尔试图在新闻发布会上软化鸽派基调，但我们认为点阵图（中位数暗示今年还会有两次降息）仍应作为利率预期的最强锚。
预计本周将集中关注美联储的发言。投资者试图判断鲍威尔关于需要更多降息的谨慎语气是否得到了FOMC大多数成员的认同。今天，我们将听到倾向鹰派的贝丝·哈马克、阿尔贝托·穆萨勒姆和汤姆·巴金的讲话，以及倾向鸽派的约翰·威廉姆斯和上周投票支持50基点降息的斯蒂芬·米兰的发言。鲍威尔将在明天谈及经济前景。
在数据方面，本周的亮点是八月份的核心PCE读数，我们预计为月环比0.2%，符合市场共识。这应能增强市场对年末之前两次降息的预期（当前已计入43个基点），并为我们对美元持适度看跌的观点提供支持。
欧元：上涨风险仍然存在
本周欧元区的日历围绕明天的PMI，预计在八月份的良好读数之后会有所趋平。本周晚些时候，德国 Ifo 将完善经济活动调查的整体图景。
今晚也有几位欧洲央行发言人，何塞·路易斯·埃斯克里瓦、菲利普·莱恩和约阿希姆·纳盖尔将发表讲话。治理委员会中的鸽派发言人相对沉默，尽管现在或许为时已晚，难以聆听到欧洲央行行长克里斯廷·拉加德对“好的地方”叙述的强烈反对，但我们经济学团队发出信号，预计鸽派在今年晚些时候可能会更加发声。
截至今早，EUR/USD的短期公允价值为1.190，我们看到本周在美元可能失去美联储会议后收益的情况下，1.180水平以上存在上涨风险。
英镑：贝利和皮尔今天发言
本周英国的央行发言人和PMI也将受到关注。英格兰银行行长安德鲁·贝利和首席经济学家胡·皮尔今天将发表讲话。贝利上周表示，降息应继续，但速度可能更加不可预测。
如这里所讨论的，我们对11月份再次降息保持偏好。考虑到市场定价为7基点，EUR/GBP在年底前有上涨潜力。围绕11月份预算的噪音可能会导致上涨的波动。
但就本周而言——如果PMI没有出现重大分歧——考虑到缺乏令人信服的因素推动卖出昂贵的英镑，EUR/GBP可能不会大幅走高。
中东欧：央行将确认其鹰派立场
本周的数据相对平静，但我们将看到两次央行会议——周二，匈牙利国家银行，周三，捷克国家银行。匈牙利国家银行可能会将利率维持在6.50%，并发布新的预测。前瞻性指导应保持鹰派，我们很可能不会看到太多变化。新的预测也不应该与6月份的最后版本有太大不同，整体会议似乎更像是一次没有实质内容的确认其早期立场。我们的经济学家刚刚修订了我们的国家银行路径，我们现在预计利率将在明年的上半年保持不变。
捷克国家银行也可能将利率维持在3.50%，本次会议不会有新的预测。沟通也应保持鹰派，预计会因为第二季度工资的意外上行修正而在措辞上有所升级。银行委员会的几位成员已经表示，降息周期已结束，这是我们的看法，我们相信下一步将是加息。尽管目前并不在考量之中，但市场将关注央行未来对通胀上升的敏感性以及在下一年可能加息的概率，目前市场定价中是利率稳定。
在波兰，评级机构穆迪如预期于周五交易结束后将其展望从稳定下调至负面（A2）。该决定是在惠誉之前的下调展望后作出的，后者的评级已低一级。两家机构均提到财政政策前景恶化。近年来，我们看到波兰兹罗提对中东欧同行表现不佳，今天也可能如此。然而，EUR/PLN保持在4.240-270区间内，如果我们达到上限，那可能会是市场反弹的良好时机。
这两种货币在最近几周都经历了相当不错的反弹，我们认为仍然有上涨空间。鉴于捷克国家银行在匈牙利福林的长期持有，或许更有潜力支撑外汇市场。EUR/CZK可能会测试24.250以下的新低，最终降至24.000。EUR/HUF在周五小幅回调，但积极的条件仍然存在，我们应该返回390以下。