市场得到了预期中的25个基点降息，但对一些细节并没有准备好。其中一个新成员希望降息50个基点，但之前主张降息的两位成员并没有和他一起。这可能是在避开一个政治拍马屁者，表明了美联储受到干预的严重性。
投票情况很奇怪。三分之一的董事会成员希望维持目前的新水平。加上那些只想再降息一次的人，这几乎占了一半。路透社提到“鲍威尔的评论突显了这种分歧，并暗示年内最后两次会议将是紧张时刻。”
美联储期货市场没有关注，并坚持今年还会有两次降息。路透社报告称“市场对美联储利率轨迹的押注显示，预计明年年底利率将降至3%以下，这意味着在此期间将降息125个基点，超出美联储政策制定者周三所表明的两个基点。该周期的隐含‘终端利率’为2.9%，比三个月前低约35个基点。”请查看图表。
*债券几乎没有变化——在宣布之前，10年期国债收益率为4.03%，之后也是4.03%。股票稍微下跌，这让人惊讶，因为共识似乎是年终还会有两次降息，这正是市场所想要的。外汇市场最为紧张，像往常一样出现了大幅波动，尽管没有实质原因。
《华尔街日报》称此次会议为“鲍威尔的最后一战”，并将降息决策称为“一次风险较大的赌博”。这听起来奇怪且不公平，也不准确。鲍威尔自己称之为一种风险管理降息，并详细解释了风险。美联储并没有因为数据而“迷惑”——数据是矛盾的。
彭博社的报道我们较为赞同。在一处提到“这仍然是鲍威尔的美联储。”在另一个地方，则“可以说，昨天美联储利率决策最大的惊喜是只有一个反对投票。主席杰罗姆·鲍威尔成功召集了一个意见严重分歧的委员会，并没有受到巨大的政治压力，找到了折中办法。显然，美联储主席‘调和了猫’，”KPMG的戴安·斯旺克说。但美联储的独立性能在唐纳德·特朗普面前生存吗？”
一些记者的问题非常尖锐，而鲍威尔先生优雅地应对了。他拒绝评论特朗普要求多次降息的要求。他直截了当地表示，通货膨胀的不确定性来自于关税，如果我们看到更高的通货膨胀，主要将由于关税。他承认劳动力市场情况非常复杂，但确实包括了移民的流失。
总体而言，这是一场英雄般的表演。
我们浏览了大量评论，没什么特别的新内容。在《纽约时报》上，拉里·萨默斯说“有时候，市场表现得比基于政策质量应得的更好。在关税、对美联储独立性的全面攻击、赤字和对法治的攻击之间，我们对经济未来的不确定性有很多依据。”没错。此外：“我认为我们可能处于滞胀的山脚下。我不认为关税的影响已经完全显现，预计在一段时间内也不会完全显现，而信心下降的空间比上升的空间更大。我认为通货膨胀可能会稍微高于预期。我猜测我们看到的失业和通货膨胀预测都在上调。”
至于关税妄想症的发明者弗曼评论道：“我毫无疑问关税正在助长通货膨胀。证据也表明它们正在减缓经济增长和就业增长。最终，美国家庭将因此受害。但我同样认为，公平地说，我（以及许多经济学家）对关税的关注比其他政策更多。这在我们DNA中有点相信贸易所带来的收益，以及经济学家在这个话题上近250年来获得的一些惊人见解。但仅仅因为我们更加情感投入，并不意味着我们在方向上是错的。”
观察这一切非常有趣，但最终，我们可以期待再降息两次，如果其他地方的利率保持不变，这将对美元产生负面影响。而且哦，是的，美联储预计今年经济增长约为1.6%。亚特兰大联储昨天发布了其对第三季度的看法——3.3%。哦，亲爱的。
小插曲：圣路易斯联储有一篇关于美联储董事会会议反对投票历史的文章（美联储反对投票的历史 | 圣路易斯联储）。彭博社报道说，7月的政策会议是自1993年以来首次出现双重反对投票。三重反对投票将是自1988年以来的前所未有。
我们仍然在经历“新闻卖出效应”，大多数货币对美元疲软，基于我们能检测到的基本面没有理由。债券市场收益率几乎没有变化，因此不能是这个原因。最值得注意的可能是美元/日元，似乎正朝着显著上涨的方向前进——但要当心147.63的阻力位。
最后，美元坚挺的合理解释是美联储的决定倾向于鹰派。这很奇怪，因为在降息的决策下却出现鹰派态度，但也不是完全不合理。记住，在去年夏天早期，曾有多位分析师预计由于关税引发的通货膨胀，利率将在1月上调。我们预计这种影响将消失，但需要小心。
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