美元本周开始时走势偏软，滑落至我们的多月目标97.200。这是一个已经标明的决策水平，而突破此水平现已打开通往下一个支撑区域96.500的大门。软弱的部分原因是投资者在期待明晚的联邦公开市场委员会（FOMC）会议前进行的预先布局，市场完全消化了25个基点的美联储降息预期。但外部环境也对美元造成了压力。
全球股市持续攀升，原因在于商业乐观情绪的韧性和全球借贷成本下降的前景日益明显。美国和中国关系期待取得进展也助长了这个趋势，特朗普总统和习近平主席预计将在周五进行直接会谈，以讨论TikTok在美国的未来运营。中国资产依然受到良好支持，USD/CNH也逐渐逼近年内低点，凸显了对美元的整体转变。
套利交易的动态是另一个阻力因素。夏天以来，高收益货币受到强烈需求，其中土耳其里拉表现突出。昨日关于一个关键政治法庭案件被推迟至十月底的消息给投资者带来了更多安慰，助推里拉上涨，并为套利交易者带来了新的收益。实际上，投资者通过高企的利差和名义外汇升值两方面获得回报，从而牺牲了美元。
在其他方面，即便是传统上表现稳健的USD/JPY也在逐渐下滑。日本的政治发展在这里发挥了作用，小泉进次郎参与自由民主党领导竞选被视为相对于那些支持更宽松货币和财政政策的对手更为温和。虽然我们仍然预计USD/JPY将在接下来的几周内趋向145，但短期路径看起来更加波动，为美元的疲弱特征增添了更多细微的变化。
回到美国，头条风险有限。美联储理事丽莎·库克在法院裁决后恢复投票权并未对市场产生显著影响。市场仍将焦点放在今天即将公布的美国零售销售和进口价格数据上。预计零售控制组销售将显示出稳健的0.4%月度增长，表明消费者背景依然坚挺。与此同时，进口价格数据将受到仔细审视，以判断最终谁在承担关税成本——是出口商、企业利润，还是终端消费者。我们的偏好是，关税最终会传导给消费者。
技术视角
美国美元指数现在已完成其多月下行目标97.200，这是我们密切关注的一个潜在转折点。价格走势显示出明显突破近期整合区间，这表明该水平可能更多地作为一个过渡性阶段，而非持久基础。
伴随下行动能加速，焦点现已转向下一个决策水平96.500，这标志着一个更广泛的支撑集群，并可能作为市场参与者下一个关注区域。若持续收于97.200以下，则增加进一步回调进入该区域的可能性。