标普500指数在今年以来的第25个记录高点上，主要是由于市场预期美联储将恢复货币政策宽松周期。市场预计未来12个月联邦基金利率将削减150个基点。根据彭博社的研究，自1989年以来，非经济衰退时期一系列降息中的首次降息，通常会导致宽广股指在接下来的三个月内平均上涨8%。对于利率降低的预期正在推动美国国债收益率降至2022年以来的最低水平，从而减少企业的借贷成本并提升公司利润。同时，资本正在从货币市场基金流入证券ETF。今年以来，已有8000亿美元流入这些基金，其中4750亿美元流入股票基金。在贸易不确定性消除后，外国投资者对美国市场的兴趣回暖。根据德意志银行的数据，80%的股票资金流入都通过出售美元来对冲。这削弱了美元，并提高了在外国市场运营公司的利润。同时，根据摩根士丹利和摩根大通的说法，联邦基金利率的降低本身可能会减缓标普500的上涨，并导致回撤。此前，投资者未曾关注美国经济的降温。但在货币扩张周期恢复后，他们将会重视。然而，摩根士丹利预计，到2026年中期，标普500指数将达到7200点。伴随着对美联储降息的预期，标普500指数还受到大型公司的积极消息的支撑，如Alphabet的法院胜诉、Oracle的数十亿美元交易以及埃隆·马斯克以10亿美元收购特斯拉股票。股市正变得越来越依赖于巨头公司。十年前和六十年前，五大发行公司的市值占市场的比例不到12%，而现在则几乎达到了28%。而且，这些最成功的公司都在使用一个单一的增长驱动因素：人工智能技术。这使得投资美国股票的风险高于以往。然而，只要人工智能依然是热门话题，标普500指数就会持续增长。正如前花旗集团首席执行官查克·普林斯在金融危机前所说：“只要音乐在响，你就得起舞。”
2025-09-17