美国的非农就业人数在1月增加了130,000，较12月修正版的48,000有所上升（已从50,000下调），而11月的数据也经过修正，增加了41,000（已从先前报告的50,000下调）。从报告的各个部分来看，推动这一数字的主要行业包括医疗保健（+82,000）、社会援助（+42,000）、建筑业（+33,000），而联邦政府则减少了34,000。这其中最大的关注点是年度基准修正，数据显示劳工统计局将2025年3月的季节性调整后就业人数下调了898,000。总的来说，这些修正可能会主导对报告的解读，因为基准修正有可能重写整个年度的叙述。
这对市场意味着什么
当非农就业人数超出预期，且工资增幅在月度范围内达到0.4%时，债券交易员通常会预期更高的收益率。路透社将这份报告描述为强化了“稳定美联储观点”，随着收益率上升，降息的紧迫性有所减弱。同时，尽管非农就业人数超出预期，但股市的进一步上涨也不容小觑，因为这表明消费者尚未处于困境。然而，基准修正意味着2025年比预期要疲软，这可能会导致市场参与者重新思考“软着陆的叙述”。关键要点：
美联储并不需要劳动力市场表现得特别惊人；它需要的是可靠的劳动力市场。工资增长需要暖和到可以宣布胜利（环比0.4%，同比3.7%）。仍在增加工作的美国劳动力市场对全球增长情绪是正面的；然而，如果这导致美联储保持更长时间的紧缩政策，美元和美国的收益率可能会对商品进口国和全球科技持续资产施加压力。如果修正数据不断拉低历史趋势，衰退风险定价可能会重新浮现。
美国美元指数
来源：https://sigmanomics.com/stocks
每周美国美元指数的价格走势仍然受到自2022年以来持续存在的下降通道的限制。短期内，97.0的水平线也支撑着该指数，只要我们没有看到收盘低于这个区域，向上的修正仍然不可排除。然而，如果价格突破并收盘在这个显著区域以下，向下的风险将集中在95的相等艾略特波段上。对于看涨者而言，中长期的阻力预计在106.00。