欧盟中期市场更新：部分盈利领域引发关注，各指数表现出温和波动；日本继续成为焦点，延续自民党驱动的反弹。
备注/观察
- 欧洲市场开盘表现不一，随着交易时段的推进略有走低。亚洲市场领先，由于自民党在选举中获胜，导致日本股市再次强劲反弹，而美国股指期货在夜间上涨后略微走软。美国、英国和欧元区的主权债券普遍走强，日本国债（JGB）曲线的长期债券表现尤其良好，因为选后波动性逐渐平息。商品方面，油、金和加密货币价格有所走软，比特币回落至$70K以下。
- 英国资产在首相斯塔默（Starmer）获得内阁支持后，表现基本稳定。利率市场反映出轻微的避险偏好。由于政治风险略微减轻，国债收益率轻微压缩，但国债与德债的利差依然较大。在日本，长期国债仍然强劲反弹，市场反对即将到来的日本央行政策收紧的叙述。随着市场关注即将公布的就业数据和国债拍卖，美国国债收益率略微下滑。
- 最引人注目的企业动态发生在银行、医疗和奢侈品领域。巴克莱银行在第四季度业绩上表现超出预期，还上调了中期目标，而标准 Chartered因首席财务官意外辞职而股价下跌；意大利联合信贷获升级至“超配”，并开始回购股票。飞利浦在第四季度表现超预期，并对2026-28年做出了乐观指引，股价大涨，而阿斯利康则预测2026年基础每股收益增长将达到低双位数。开云集团因第四季度趋势改善及回归增长的信息而大幅上涨，带动同行上涨。英国的周期性股票表现稳定：贝尔韦公司的更新显示早春需求改善，支持了更广泛的建筑商行业，不过由于预定收入疲软，TUI股价下跌，尽管其息税前盈利超预期并重申了指引。
- 开云集团在电话会议中表示，现正在从激进的提价策略转向应对“奢侈疲劳”，而是选择“合理定价”的组合，以赢回那些觉得近期价格过高的消费者。尽管该集团预计2026年将复苏，首席执行官警告了宏观经济逆风，尤其提到潜在的人工智能泡沫破裂可能导致美国股市崩盘，并干扰奢侈品复苏。
- 阿里巴巴推出RynnBrain，这是一个用于机器人推理的开源基础模型，旨在战略性地挑战谷歌和英伟达在“具身AI”领域的主导地位。该项目由达摩院主导，通过提供先进的空间和时间规划，参数量仅为20亿，旨在将高端自动化变成全球开发者群体的商品。
- 最近向具有主动性的AI转变——即模型通过工具调用和代码执行“做”的方式，而不仅仅是“说”的方式——又将数据中心转变回复杂的控制平面，激发了在进行GPU和HBM金矿开采时被忽视的CPU短缺。现代AI集群不再只是GPU块；它们是庞大的分布式系统。“编排税”现在在英特尔至强（Xeon）处理器上变得显而易见，交货周期长达六个月，这证明了扩大AI规模的瓶颈已从简单的算术转移到了工厂车间的行政重担。
- 亚洲市场收高，日经225指数上涨2.2%。欧盟指数变动在-0.3%到+0.5%之间。美国期货上涨0.1%。黄金跌0.2%，美元指数持平；商品方面：布伦特原油跌0.3%，WTI原油跌0.4%；加密货币方面：比特币涨0.7%，以太坊跌0.2%。
亚洲
- 澳大利亚2月西太平洋消费信心指数：90.5，前值92.9。
- 澳大利亚1月NAB商业信心指数：3，前值3；商业状况：7，前值9。
- 新加坡第四季度最终GDP同比增长：2.1%，前值预测2.6%；GDP年比增长：6.9%，前值预测6.5%。
- 日本财政大臣片山表示，可以考虑使用其月1400亿美元的外汇储备盈余来资助计划中的食品销售税减免。
- Fitch评论称，日本选举风险仍然存在，首相高市（Takaichi）下的财政刺激措施可能会超出我们的基线预测，从而对财政轨迹施加压力，长期来看，将影响信用评级。
台湾
- 中国共产党高级顾问王沪宁：将坚决打击“台湾独立”。
欧洲
- 法国央行行长维莱罗伊（Villeroy）将于2026年6月1日提前辞职（任期原定于2027年10月结束）；埃马纽埃尔·穆兰（Emmanuel Moulin）已被广泛讨论为该职位的潜在候选人。
- 法国央行的纳格尔（Nagel）表示：当前利率水平适当；通胀不足是短期的且程度较小；最新更新的2025年12月通胀预测确认了通胀前景。
- 英国央行的曼恩（Mann）表示，特朗普的贸易战使英国通胀上升，因为中国提高了对英国的出口价格以抵消美国关税。进口价格对英国CPI的正面贡献明显。
- 英国1月BRC同店销售同比：2.3%，前值1.0%。
美洲
- 美联储的米兰（Miran，持鸽派立场的异议者）：通胀再次趋于稳定；基础通胀接近我们需要的位置，我们并未有重大通胀问题。美元需要大幅贬值，才能实质性影响美国消费者通胀。
- 美联储的博斯蒂克（Bostic，非投票成员）：开始看到对美元信心的问题。
- 特朗普称，如果美联储主席提名人沃什（Warsh）能够胜任工作，美国经济可能增长15%。
- 特朗普表示要推翻奥巴马时代关于温室气体排放“危害公众健康”的气候发现，以便进行监管回滚。
贸易
- 台湾表示拒绝美国“推动”吸收40%的芯片供应链。
发言人/固定收益/外汇/商品/勘误
指数 [Stoxx600 +0.08% 报621.90, FTSE -0.35% 报10,350.07, DAX +0.19% 报25,051.71, CAC-40 +0.42% 报8,358.10, IBEX-35 +0.11% 报18,214.55, FTSE MIB -0.11% 报46,769.50, SMI +0.16% 报13,539.20, 标普500期货 +0.07%]。
市场焦点/关键主题：欧洲指数开盘普遍走低，但在交易时段早期开始反弹；风险偏好在科技行业发展中的波动；在各个行业中，消费品和原材料表现较好；下行压力最大的行业包括金融和能源；服装子行业在开云业绩提前发布后得到支持；油气子行业因可能的委内瑞拉生产扩张而承压；关注当天稍后即将公布的美国零售销售；预计即将公布的美国业绩包括可口可乐、福特、法拉利、万豪等。
股票
- 消费品：开云 [KER.FR] +10.0% (业绩；电话会议评论), 皇家飞利浦 [PHIA.NL] +6.5% (业绩；目标), TUI [TUI1.DE] -6.5% (业绩；预定更新)。
- 能源：BP [BP.UK] -2.5% (业绩；暂停回购)。
- 医疗：阿斯利康 [AZN.UK] +1.5% (业绩)。
- 技术：TeamViewer [TMV.DE] -6.0% (业绩), ASML [ASML.NL] -0.5% (台积电月度销售)。
发言人
- 欧洲央行的德·金杜斯（De Guindos）重申了理事会对通胀形势的良好看法，并表示在风险因素背景下利率是合适的。
- 法国总统马克龙评论称，现在是欧洲发起共同借贷手段的好时机，例如通过欧元债券；欧盟与美国在格林兰问题上的紧张局势远未结束。让欧洲更具主权的计划进展缓慢。
- 泰国财政部长Ekniti：预计泰国第四季度GDP增长超过1.8%，因政府刺激；预计2025年GDP增长超过2.2%；要求中央银行（BoT）关注泰铢（THB）中的投机行为。
货币/固定收益
- 在一些关键的美国数据公布之前，美元略微稳中有软，重点关注零售销售。其他关键数据包括周三的非农就业人数和周五的消费者价格指数。
- 欧元/美元维持在1.19以上，1.20区域被视为重要的阻力位。交易员指出，欧洲央行维莱罗伊的辞职可能会稍微将理事会的平衡倾向于鹰派。
- 英镑/美元在1.3670保持稳定，此前首相斯塔默成功避免了对其辞职的任何迫切呼声。
- 美元/日元为155.50，日元继续低于160这一关键阻力位。
- 德国10年期国债收益率最新为2.82%，法国10年期国债为3.42%，英国10年期国债收益率为4.50%，美国10年期国债收益率为4.18%，日本10年期国债收益率为2.22%。
经济数据
- （NL）荷兰1月生产者信心：+0.8，前值-1.1。
- （NL）荷兰12月制造业生产环比：+0.5，前值-0.5%；同比：1.3%，前值0.4%；工业销售同比：未提供预估，前值-2.3%。
- （FI）芬兰12月工业生产环比：8.9%，前值0.2%；同比：2.0%，前值1.7%。
- （JP）日本1月初步机械工具订单同比：25.3%，前值10.9%。
- （FR）法国第四季度国际劳工组织失业率：7.9%，前值7.7%；大陆失业率：7.7%，前值7.5%。
- （SE）瑞典12月私人部门生产环比：1.6%，前值0.2%；同比：4.2%，前值3.2%。
- （SE）瑞典12月工业订单环比：-7.9%，前值+8.8%；同比：6.8%，前值19.4%。
- （SE）瑞典12月工业生产值同比：4.2%，前值3.1%；服务业生产值同比：4.7%，前值3.6%。
- （SE）瑞典12月家庭消费环比：-3.7%，前值+3.0%；同比：0.5%，前值4.6%。
- （NO）挪威1月CPI环比：0.6%，前值0.1%；同比：3.6%，前值3.0%。
- （NO）挪威1月核心CPI环比：0.3%，前值-0.1%；同比：3.4%，前值3.0%。
- （DK）丹麦1月CPI环比：-0.6%，前值-0.4%；同比：0.8%，前值1.9%。
- （DK）丹麦1月；CPI欧盟调和指数环比：-0.7%，前值-0.4%；同比：0.6%，前值1.9%。
- （TR）土耳其12月工业生产环比：1.2%，前值2.5%；同比：-2.1%，前值2.2%。
- （AT）奥地利12月工业生产环比：-2.4%，前值-0.8%；同比：-3.3%，前值-0.1%。
- （CZ）捷克12月进口物价指数同比：-5.4%，前值-5.4%；出口物价指数同比：-4.4%，前值-4.7%。
- （GR）希腊12月工业生产同比：3.9，前值4.3%。
固定收益发行
- （EU）欧盟打开账簿以通过承销团出售2032年和2045年NGEU债券。
- （ID）印度尼西亚在伊斯兰票据及债券（sukuk）中以IDR12000亿的总额，超过IDR11000亿的目标进行了出售。
- （NL）荷兰国债局（DSTA）以31月2044年3.25%的绿色DSL债券，出售了18.45亿欧元，超出1.5-2.0亿欧元的预期；平均收益率为3.388%，前值3.176%。
- （ZA）南非以总计30亿南非兰特的金额出售2039年、2042年和2053年债券，符合30亿南非兰特的指引。
- （ES）西班牙国债局（Tesoro）以总计30.2亿欧元的票据，符合20-30亿的指引范围，发行了三个月和九个月的票据。
- （UK）英国国债管理局（DMO）出售了数额为B英镑的国债，符合3.75亿英镑的指引；平均收益率为4.001%，前值在3.980%。覆盖倍数为3.94倍，前值为3.50倍；尾差为0.2个基点，前值为0.2个基点。
- （AT）奥地利国债管理局（AFFA）以总计17.3亿欧元出售2031年和2036年的RAGB债券，符合指引。
展望未来
- 05:25 （EU）每日欧洲央行流动性统计。
- 05:25 （CH）瑞士将发行三个月的票据。
- 05:30 （HU）匈牙利国债管理局（AKK）将发行三个月的票据。
- 05:30 （DE）德国计划发行50亿欧元的2.50% 2031年4月的BOBL债券。
- 05:30 （BE）比利时国债管理局（BDA）将以合计28亿欧元的金额发行三个月和十二个月票据。
- 05:30 （EU）欧洲央行将在7天主要再融资招标（MRO）中配售。
- 05:40 （UK）英国央行将在六个月的英镑增强流动性回购操作（ILTR）中配售。
- 06:00 （US）1月NFIB小型企业信心指数：99.8，前值99.5。
- 06:00 （IL）以色列1月消费者信心：未提供预估，前值82。
- 06:00 （IL）以色列12月连锁店销售同比：未提供预估，前值-0.5%。
- 06:00 （FI）芬兰将合并发行20亿欧元的六个月和九个月票据。
- 06:00 （TR）土耳其将发行债券。
- 06:30 （CL）智利中央银行经济学家调查。
- 07:00 （BR）巴西1月底的IBGE通胀指数IPCA月变动：未提供预估，前值0.3%；年同比预测为4.3%，前值为4.3%。
- 07:00 （MX）墨西哥1月汽车产量：未提供预估，前值244.0K；汽车出口：未提供预估，前值227.3K。
- 07:00 （IS）冰岛1月失业率：未提供预估，前值4.4%。
- 07:00 （RU）俄罗斯即将发行OFZ债券的公告（定于周三进行）。
- 08:00 （UK）每日波罗的海干散货指数。
- 08:15 （US）1月ADP小企业就业人数变化预览，未提供预估，前值+7.75K。
- 08:30 （US）第四季度就业成本指数：0.8%，前值0.8%。
- 08:30 （US）12月进口物价指数环比：+0.1%，前值-0.1%（修正自0.0%）；同比：0.1%，前值0.1%；进口物价指数（不含石油）：未提供预估，前值0.0%（修正自0.2%）。
- 08:30 （US）12月出口物价指数环比：0.1%，前值为N/A；同比：未提供预估，前值3.3%。
- 08:30 （US）12月零售销售环比：0.4%，前值0.6%；不包括汽车的零售销售环比：0.4%，前值0.5%；不包括汽车和汽油的零售销售：0.4%，前值0.4%；零售销售控制组：0.5%，前值0.4%。
- 08:30 （UR）乌克兰1月CPI环比：未提供预估，前值0.2%；同比：7.6%，前值8.0%。
- 08:55 （US）每周Redbook同店销售数据。
- 10:00 （US）11月份商业库存：0.2%，前值0.3%。
- 11:30 （US）财政部将发行六周的票据。
- 13:00 （US）财政部将发行三年期国债。
- 12:00 （US）美国农业部全球农业供需预测报告（WASDE）。
- 12:00 （US）美联储哈马克（Hammack）。
- 13:00 （US）美联储洛根（Logan）。
- 14:00 （AR）阿根廷1月全国CPI环比：2.4%，前值2.8%；同比：31.8%，前值31.5%。
- 16:30 （US）每周API原油库存：
- 18:00 （KR）韩国1月失业率：3.0%，前值4.0%。
- 19:00 （KR）韩国2月前十天出口同比：未提供预估，前值-2.3%；十天进口同比：未提供预估，前值-4.5%。
- 19:30 （AU）澳大利亚第四季度住房贷款价值环比：4.8%，前值9.6%；投资者贷款价值环比：未提供预估，前值17.6%；自住型贷款价值环比：未提供预估，前值4.7%。
- 20:30 （CN）中国1月CPI同比：0.4%，前值0.8%；PPI同比：-1.5%，前值-1.9%。
- 20:30 （AU）澳洲联储的哈斯（Hauser）。
- 22:00 （KR）韩国1月家庭总贷款（韩元）：未提供预估，前值1.174万亿。