欧盟中期市场更新：日本自民党大胜为减税和刺激措施打开了大门；英国英镑和国债因首相斯塔默显得脆弱而遭抛售，接替者可能对财政规则不那么坚定。
注意事项/观察
- 欧洲股市开盘走强，跟随亚洲普遍乐观的风险情绪。主要的宏观推动因素是日本下议院选举：自民党联盟的超级多数赢得引发了“高市交易”叙事（支持刺激/技术倾向行业的买盘），帮助日经225指数创下新的历史纪录，并支撑了进入欧洲交易时段的更广泛周期性情绪。
- 利率和外汇受到日本财政信号的拉动。市场在平衡高市带来的更多扩张性政策前景与短期曲线动态（早期的长端收益率压力，随后稳定/扁平化）之间的关系，同时在美元/日元周围对干预风险水平的敏感性恢复。在这种背景下，欧洲的核心收益率小幅上扬，美元温和走软，保持跨资产波动性高于上周的极端情况，但更有序。
- TTN注：在日本，首相无法为上议院（厚生委员会）召集突发选举——它不可解散，议员有固定的六年任期，每三年选举一半，因此选举遵循固定周期而非“突发”时机。因此，对于上议院来说，高市的“下一个机会”是下一个定期的厚生委员会选举周期（2028年），加上如果有席位空缺的补选——但并没有突发选举机制。高市需要上议院的支持才能进行任何承诺的宪法变更，因为第96条要求在国会的两院中都需通过三分之二的投票（然后进行全国公投）。这包括自民党的主要修宪承诺，例如明确承认自卫队，增加应急权力条款，改变上议院选区规则（例如结束“合并选区”），以及与教育相关的宪法修订。
- 英国市场的信号是国内数据改善与新的政治风险溢价相混合。由于投资者重新定价首相被替换后的财政规则放宽风险，利率被推高。首相的幕僚长因与受爱泼斯坦事件影响的曼德尔逊的联系辞职，媒体暗示首相斯塔默可能在接下来几天被罢免。
- 以色列国防官员告诉美国，伊朗的弹道导弹项目是一种生存威胁，如果伊朗越过设定的“红线”，以色列准备单方面打击，尽管他们表示伊朗尚未这么做。他们描述了削弱伊朗导弹生产和相关设施的行动计划，同时警告称，美国的有限打击方法可能会使伊朗的核心能力保持完整，并迫使以色列管理后果。
- 泽伦斯基表示，美国正在推动乌克兰和俄罗斯在2026年6月达成协议，并提议在大约一周内进行另一轮三方会谈，但包括扎波罗热核电站和是否举行领导人峰会的重大问题仍未解决。这个6月的目标与路透社的报道相对立，后者称美国和乌克兰谈判代表讨论了希望在3月份达成协议的雄心目标，随后快速进行乌克兰的政治日程。
- 泄露的内部资料称，Meta备受期待的新预训练基础AI模型，代号“鳄梨”，在大多数基准测试中已经超越了今天的顶尖开源基础模型，尽管在后续训练前进行了评估。相同的内部评估声称计算效率获得了重大提升——在文本任务上约比Meta之前的Maverick模型提高了10倍，且比尚未发布的LLaMA 4“巨兽”高出100倍以上。
- 当前宏观日历较为清淡，但市场正准备迎接本周后期延迟的美国数据集（工资单、CPI和零售销售）。
- 亚洲市场收盘上涨，日经225上涨了4.1%。欧盟指数变化在-0.1%到+0.3%之间。美国期货在-0.2%到+0.1%之间。黄金上涨1.0%，DXY下跌0.3%；商品：布伦特原油下跌0.8%，WTI下跌0.9%；加密货币：比特币下跌1.2%，以太坊下跌2.8%。
亚洲
- 日本自民党预计将赢得约316个席位，超过310个超级多数所需的席位，即便没有联盟伙伴维新党及其额外的约36个席位（**注：超级多数将使自民党能够有效地规避或推翻上议院在大多数立法上的阻碍）。高市将继续推进其计划的经济和国家安全政策，而不会受到上议院或下议院反对党的阻碍。
- 日本财政大臣片山表示，销售税减免不会需要额外的债券发行；确认销售税减免将仅针对食品，持续两年。
- 日本12月劳动现金收入同比增长：2.4%对3.2%的预测；实际现金收入同比增长：-0.1%对+0.8%的预测。
- 日本12月经常账户余额：¥0.729万亿对¥1.081万亿的预测；贸易平衡（国际收支基础）：¥1349亿对¥3072亿的预测。
- 日本1月银行贷款信托同比增长：4.5%对4.3%之前；不含信托的银行贷款同比增长：4.9%对4.8%之前。
- 澳大利亚12月家庭消费月增率：5.0%对5.8%的预测；月增率：-0.4%对+0.1%的预测。
- 泰国大选出现了三方之争，没有任何单一政党能获得绝对多数（在500个席位的议会中，人民党赢得了192个席位，国民党117个，泰国前进党74个席位）。
全球冲突/紧张
- 乌克兰总统泽伦斯基表示，美国正在寻求在6月之前达成结束俄罗斯战争的协议。周末有报道称，美国正推动在3月份达成乌克兰和平协议，随后立即举行选举。
欧洲
- 英国首相斯塔默的幕僚长麦克斯维尼因与受爱泼斯坦牵连的前美国大使曼德尔逊的联系辞职（**注：工党议员呼吁首相斯塔默辞职）。
- 首相斯塔默今天将在每周的议会工党会议上私下对工党议员发表讲话，以争取巩固他的首相职位。
- 据称，斯塔默的盟友已警告工党议员，试图推翻他的行为将对经济造成严重影响；市场也因此对更偏左的政府前景表示担忧。
- 葡萄牙选举安东尼奥·若泽·塞古罗（社会党）为总统。
- 西班牙首相桑切斯的社会党在一次突发的区域选举中再遭重创。
美洲
- 财长贝森特表示，他不指望美联储“迅速”缩减资产负债表。
- 美联储的沃尔什被认为提出了一项与财政部的新协议，以更新他们1951年的框架，可能要求美联储对大规模国债购买进行批准，或指导向国库券的转变，影响债券市场和美联储独立性。
贸易
- 中国据说警告称，美国对台湾的军售可能危及特朗普4月对中国的国事访问。
- 澳大利亚表示已对中国钢铁天花板框架征收10%的关税，理由是倾销。
发言人/固定收益/外汇/商品/勘误
指数 [Stoxx600 +0.11%，报617.78，FTSE +0.10%，报10,380.50，DAX +0.29%，报24,785.34，CAC-40 -0.05%，报8,269.74，IBEX-35 +0.54%，报18,041.04，FTSE MIB +1.06%，报46,363.50，SMI -0.02%，报13,511.10，S&P 500期货 -0.13%]。
市场焦点/主题：欧洲指数普遍高开，但在早盘阶段迅速失去动能；市场最初被视为延续周五的反弹；金融和技术行业领涨，滞后行业包括非必需消费品和房地产；InPost将被Advent、FedEx、AsR和PPF收购；dsm-firmenich将其动物营养部门出售给CVC；NatWest确认收购物流合伙人；即将在美国即将公布的财报包括Loews、Monte Paschi银行、中期银行和阿波罗。
股票
- 非必需消费品：InPost。
- 必需消费品：联合利华 [ULVR.UK] -1.5%（分析师下调评级）。
- 金融：意大利联合信贷 [UCG.IT] +5.5%（财报），NatWest [NTW.UK[ -4.0%（收购；回购），Plus500 [PLUS.UK] +6.0%（财报）。
- 医疗保健：诺和诺德 [NOVOB.DK] +8.5%（Hims & Hers决定停止在其平台上提供复合赛美特胺的访问）。
- 工业：莱茵金属 [RHM.DE] +2.0%（乌克兰总统泽伦斯基表示美国寻求在6月达成结束俄罗斯战争的协议；欧盟表示在最初的1500亿欧元贷款计划超额认购后考虑新的国防资金的可能性），马士基 [MAERSKB.DK] -2.5%（分析师下调评级），InPost [INPST.NL] +13.5%（报价）。
- 科技：意法半导体 [STM.FR] +5.5%（与AWS达成合作）。
发言人
- 欧洲央行的科赫（奥地利）重申委员会立场，认为对经济增长和通胀前景的风险是平衡的。欧洲必须为更大的金融避风港角色做好准备。外汇波动已在预测中考虑。
- 欧洲央行的西姆库斯（立陶宛）重申委员会立场，认为下一个举措可能是加息或减息。欧洲央行必须为任何情景做好准备。欧元是官员考虑的众多因素之一。
- 俄罗斯外长拉夫罗夫：该国对与美国的合作持开放态度，但美国正在制造人造障碍，欧元是官员关注的许多因素之一。
- 日本首相高市表示，自民党赢得352个席位作为执政联盟；获得了强有力的政策授权；在上议院没有过半数。将不依赖债务发行来资助暂停食品销售税。希望下个月访问美国，并与特朗普总统举行谈判。
- 中国外交部发言人：日本应避免军国主义；首相高市应收回她的台湾言论。
货币/固定收益
- USD/JPY交易于156.50。交易商指出，首相高市的压倒性胜利应该对日本更多财政刺激是个积极因素。该货币对由于自民党的超级多数胜利而测试超过157.60区域。160区域仍然是关键的阻力位。尽管财政扩张政策可能对日本国债长期端产生负面影响，但日本财政大臣片山的评论表示，任何销售税减免都不会要求额外的债券发行，让市场参与者暂时安心。
- GBP/USD维持在1.36区域。关注英国的领导情况，因为首相斯塔默的幕僚长周末辞职。工党议员已表示要求首相斯塔默辞职。首相斯塔默今天将在每周的议会工党会议上私下对工党议员发表讲话，以争取巩固他的首相职位。
- EUR/USD于1.1870，随着欧洲央行成员继续指出他们关注外汇市场对潜在通胀的影响。1.20水平仍然是关键的阻力位和之前的口头干预点。
- 10年期德国国债收益率最新为2.85%，法国10年期国债为3.45%，10年期英国国债收益率为4.53% 10年期美国国债收益率：4.23%；10年期日本国债：2.29%。
经济数据
- (NO) 挪威第四季度整体GDP环比：-0.3%；之前为+1.3%；大陆GDP环比：0.4%对0.4%的预测。
- (NO) 挪威1月PPI包括石油环比：+8.9%对-1.5%的预测；同比：-7.8%对-11.4%的预测。
- (DK) 丹麦12月经常账户余额（丹麦克朗）：400亿对358亿前。
- (MY) 马来西亚1月底外汇储备：$1269亿对$1256亿前。
- (CH) 瑞士1月SECO消费者信心：-30.1对-29.5的预测。
- (TW) 台湾1月贸易余额：$189亿对$187亿的预测；出口同比：69.9%对56.7%的预测；进口同比：63.6%对42.8%的预测。
- (CH) 瑞士每周总视点存款（瑞士法郎）：4474亿对4527亿前；国内视点存款：4306亿对4366亿前。
- (CZ) 捷克1月失业率：5.1%对5.0%的预测。
- (CZ) 捷克1月国际储备：$1807亿对$1764亿前。
- (SG) 新加坡1月外汇储备：$4170亿对$4093亿前。
- (EU) 欧元区2月Sentix投资者信心：4.2对0.0的预测。
- (HU) 匈牙利1月年初至今预算平衡（福林）：+323亿对-5739亿前。
固定收益发行
- 暂无发行。
展望
- (ZA) 南非宣布即将进行的通货膨胀/实物债券销售的详细信息（在周五进行）。
- 05:25 (EU) 每日欧洲央行流动性统计。
- 05:30 (DE) 德国将出售组合的€40亿6个月和12个月的国库券。
- 06:00 (PT) 葡萄牙12月贸易余额：暂无预测，前值为-$20亿。
- 06:00 (IE) 爱尔兰1月活跃登记月变动：暂无预测，前值为+3.0K；活跃登记水平：暂无预测，前值为172.2K。
- 06:00 (IL) 以色列将发行合并的25亿新谢克尔2028年、2031年、2034年、2035年和2052年债券。
- 06:00 (NO) 挪威将宣布即将的债券发行（在周三进行）；将于2月11日出售债券。
- 06:25 (BR) 巴西中央银行的每周经济学家调查。
- 06:30 (CL) 智利1月贸易余额：$40亿的预期对$36亿前值；出口：暂无预测，前值为$113亿；进口：暂无预测，前值为$77亿；铜出口：暂无预测，前值为$58亿。
- 06:30 (CL) 智利1月国际储备：暂无预测，对前值为$495亿。
- 07:00 (MX) 墨西哥1月CPI环比：0.4%的预期，前值为0.3%；同比：3.8%的预期，前值为3.7%。
- 07:00 (MX) 墨西哥1月核心CPI环比：0.6%的预期，前值为0.4%；同比：4.5%的预期，前值为4.3%。
- 07:00 (IE) 欧洲央行的莱恩（爱尔兰，首席经济学家）。
- 08:00 (UK) 每日波罗的海干散货指数。
- 08:00 (IN) 印度宣布即将进行的债券销售的详细信息（在周五进行）。
- 08:00 (TR) 土耳其将出售债券。
- 08:00 (ES) 西班牙债务管理局（Tesoro）即将发行的规模公告（如有）。
- 09:00 (FR) 法国债务管理局（AFT）将出售€64-80亿的3个月、6个月和12个月的国库券。
- 11:00 (US) 1月纽约联邦储备银行1年期通胀预期：无预测，前值为3.4%。
- 11:00 (DE) 欧洲央行的纳杰尔（德国）。
- 11:00 (EU) 欧洲央行行长拉加德。
- 11:30 (US) 财政部将出售13周和26周的国库券。
- 13:30 (US) 美联储的沃勒。
- 14:30 (UK) 英国央行的曼出席小组讨论。
- 15:15 (US) 美联储的博斯蒂克。
- 18:30 (AU) 澳大利亚2月Westpac消费者信心：无预测，前值为92.9。
- 18:30 (AU) 澳大利亚ANZ罗伊摩根每周消费者信心指数：无预测，前值为80.5。
- 18:50 (JP) 日本1月M3货币供应同比：无预测，前值为1.1%；M2货币供应同比：无预测，前值为1.7%。
- 19:00 (SG) 新加坡第四季度最终GDP环比：2.6%的预测，前值为1.9%初值；同比：6.5%的预测，前值为5.7%初值。
- 19:01 (UK) 1月BRC同比零售销售：无预测，前值为1.0%。
- 19:30 (AU) 澳大利亚1月NAB商业信心：无预测，前值为3；商业状况：无预测，前值为9。
- 20:01 (IE) 爱尔兰1月建筑业PMI：无预测，前值为48.4。
- 22:35 (JP) 日本将出售10年期通胀联动债券；接受的最低收益率为%对0.113%的前值，投标覆盖比为x对前值3.46倍（2025年11月16日）。
- 23:00 (SG) 新加坡金融管理局将出售4周和12周的国库券。